RIAU24.COM - Sektor manufaktur China sedang menghadapi tekanan baru karena harga di tingkat pabrik anjlok pada tingkat tertajam dalam hampir dua tahun pada bulan Juni, yang menyoroti meningkatnya tantangan ekonomi yang disebabkan oleh lemahnya permintaan domestik dan meningkatnya sengketa perdagangan dengan Amerika Serikat.
Menurut Reuters, angka-angka terbaru menunjukkan kombinasi yang mengkhawatirkan bagi para pembuat kebijakan Beijing.
Deflasi industri yang berisiko menekan laba perusahaan dan melemahkan investasi, ditambah dengan pertumbuhan harga konsumen yang hanya marjinal yang menggarisbawahi kerapuhan yang berkelanjutan dalam pengeluaran rumah tangga.
Saat Presiden Donald Trump terus maju dengan kampanye tarif yang semakin luas, ketegangan antara dua ekonomi terbesar dunia tersebut mengancam akan semakin mempersulit upaya Tiongkok untuk menstabilkan pertumbuhan dan mencegah perlambatan yang lebih dalam.
Harga produsen turun paling cepat sejak 2023
Data dari Biro Statistik Nasional Tiongkok (NBS), yang dilaporkan oleh Reuters, menunjukkan indeks harga produsen (PPI) negara itu turun 3,6 persen pada bulan Juni dibandingkan tahun sebelumnya.
Penurunan ini lebih tajam dibandingkan penurunan 3,3 persen pada bulan Mei dan menandai penurunan terbesar sejak Juli 2023.
Dong Lijuan, seorang ahli statistik NBS yang dikutip Reuters, mengatakan melemahnya permintaan ekspor merupakan pendorong utama.
"Ketidakpastian dalam lingkungan perdagangan global telah memengaruhi ekspektasi ekspor perusahaan," ujar Dong, merujuk langsung pada efek negatif ancaman tarif Trump terhadap kepercayaan bisnis.
Ketegangan perdagangan menimbulkan dampak jangka panjang
Data terbaru ini muncul seiring Presiden AS Donald Trump mempercepat agenda tarif agresifnya, dengan menerapkan tarif baru yang tinggi pada berbagai produk, mulai dari tembaga hingga semikonduktor.
Gedung Putih berpendapat bahwa langkah-langkah ini akan memperkuat industri dan lapangan kerja AS, tetapi dampak langsungnya justru mengobarkan ketegangan dengan mitra dagang utama, termasuk Tiongkok.
Reuters menyoroti bahwa aktivitas pabrik Tiongkok menyusut selama tiga bulan berturut-turut pada bulan Juni, meskipun dengan laju yang lebih lambat dibandingkan bulan Mei.
Ketenagakerjaan dan pesanan ekspor baru tetap lemah, menggarisbawahi tekanan yang dialami produsen yang telah berjuang melawan persaingan global yang ketat dan meningkatnya biaya input.
Zichun Huang, ekonom Tiongkok di Capital Economics, mengatakan kepada Reuters bahwa permintaan kemungkinan akan semakin melemah dalam beberapa bulan mendatang karena pertumbuhan ekspor melambat dan manfaat dari langkah-langkah stimulus domestik memudar.
Inflasi konsumen tetap terkendali
Indeks harga konsumen (IHK) Tiongkok belum menunjukkan tanda-tanda perbaikan.
Menurut Reuters, IHK hanya naik 0,1 persen pada bulan Juni dibandingkan tahun sebelumnya, membalikkan penurunan 0,1 persen di bulan Mei, tetapi belum menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang kuat dalam pengeluaran rumah tangga.
Dong dari NBS mengatakan kenaikan marjinal ini terutama disebabkan oleh pemulihan harga barang konsumsi industri.
Secara bulanan, IHK turun 0,1 persen, sesuai dengan ekspektasi para ekonom dan menunjukkan bahwa permintaan secara keseluruhan masih rapuh.
Inflasi inti, yang tidak termasuk harga pangan dan bahan bakar yang fluktuatif, sedikit menonjol dengan kenaikan 0,7 persen year-on-year pada bulan Juni, tertinggi dalam 14 bulan, menurut Reuters.
Namun, para analis memperingatkan bahwa hal ini kemungkinan besar tidak akan menandakan pergeseran tren konsumsi yang berkelanjutan.
Perang harga dan dilema kebijakan
Lemahnya permintaan domestik tercermin dalam kampanye diskon yang agresif di berbagai sektor utama.
Reuters melaporkan bahwa produsen mobil telah terjebak dalam perang harga yang sengit, mendorong pihak berwenang untuk mengimbau pengendalian diri agar tidak semakin memperburuk stabilitas industri.
Raksasa e-commerce Alibaba dan JD.com juga telah meluncurkan subsidi besar dalam beberapa bulan terakhir dalam upaya untuk meningkatkan pangsa pasar dalam layanan pengiriman cepat, sebuah tanda bahwa bahkan sektor teknologi konsumen yang kuat di China merasakan tekanan dari pengeluaran rumah tangga yang hati-hati.
Reaksi pasar dan langkah ke depan
Pasar bereaksi hati-hati terhadap data terbaru.
Reuters melaporkan bahwa Indeks Komposit Shanghai naik 0,3 persen pada jeda tengah hari Rabu, menunjukkan harapan bahwa para pembuat kebijakan akan turun tangan dengan dukungan lebih lanjut.
Sementara itu, Indeks Hang Seng Hong Kong turun 0,7 persen, mencerminkan kecemasan investor yang berkelanjutan atas ancaman tarif Trump yang meluas dan dampaknya terhadap arus perdagangan.
Lynn Song, kepala ekonom untuk China di ING, mengatakan kepada Reuters bahwa data inflasi yang terus melemah memberi ruang bagi People's Bank of China untuk memangkas suku bunga lebih lanjut.
Meskipun belum ada tanda-tanda krisis, Song mengisyaratkan pemangkasan suku bunga berikutnya mungkin akan dilakukan pada kuartal keempat karena otoritas berupaya meningkatkan aktivitas.
Sebuah ujian ketahanan Tiongkok
Deflasi produsen yang semakin dalam dan pertumbuhan harga konsumen yang lemah membuat Beijing menghadapi tindakan penyeimbangan yang rumit.
Para pembuat kebijakan harus mempertimbangkan perlunya stimulus lebih lanjut terhadap kekhawatiran akan meningkatnya risiko utang atau gelembung properti.
Seperti yang dicatat Reuters, dengan AS yang meningkatkan tarif dan pesanan ekspor China yang masih kesulitan, ekonomi terbesar kedua di dunia menghadapi jalan yang sulit ke depan, mencoba mempertahankan pertumbuhan sambil bersiap menghadapi lebih banyak volatilitas dalam lingkungan perdagangan global yang semakin tidak dapat diprediksi.
(***)
